财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示。该人(rénkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半(bàn)年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大(dà)幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材(cái)料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断压(yā)低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而(ér)同(tóng)环(huán)节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入(rù)局的新公司(sī)，则(zé)面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长期利(lì)好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国(guó)际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游(yóu)因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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