北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为(wèi)更好的(de)国(guó)家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业(yè)算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等(děng)这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及88是不是质数，79是质数吗(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差88是不是质数，79是质数吗17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自88是不是质数，79是质数吗(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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