财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人(rén)工(gōng)智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也(yě)在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有马云看未来商铺的前景一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实(shí)了他(tā)们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在马云看未来商铺的前景一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节(jié)奏(zòu)和时(shí)间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板马云看未来商铺的前景(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个(gè)位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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