随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅(fú)调入(rù)AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìn哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思g)开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银华(huá)心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗(qí)下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一革(gé)命(mìng)性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积(jī)极(jí)，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度(dù)最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍(réng)有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到(dào)目标(biāo)价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变化调整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人(rén)工(gōng)智能(néng)这一(yī)非常(cháng)宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是(shì)一项(xiàng)会对目(mù)前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对准确(què)的评估这(zhè)项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没(méi)有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者(zhě)的(de)信心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值(zhí)水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了(le)一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低(dī)估(gū)值水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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