华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的(de)美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁(wēng生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支付股息(xī)。报(bào)告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济(jì)结(jié)构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后(hòu)一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司(sī)，其交易价格(gé)均低于各自的资(zī)产净(jìng)值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司(sī)中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足(zú)股东的支出，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其(qí)研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进(jìn)主义是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已(yǐ)经很好(hǎo)地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控(kòng)股(gǔ)公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在(zài)14个(gè)上市公司(sī)董事会(huì)中都有(yǒu)代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他行业(yè)的各(gè)种投资。他生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研(yán)究的做空实例，最出名(míng)的莫过(guò)于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了(le)。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公(gōng)共(gòng)广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等(děng)。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇(gù)佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的(de)创始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他(tā)加(jiā)入了(le)以色列(liè)的救护车急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误(wù)导投资者(zhě)。该公司的(de)市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的(de)股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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