分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额(é)持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处(chù)置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得(dé)超(chāo)过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人资格的(de)同一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每(měi)月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提(tí)的风险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会(huì)对(duì)金融(róng)市场的流动性(xìng)安(ān)全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实(s一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧hí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币基金(jīn)规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧场基金具有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安全(quán)要求，有利(lì)于(yú)保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化(huà)、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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