分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重大不利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xín一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的g)规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规(guī)的(de)逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资(zī)研(yán)究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币(bì)市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家(jiā)公(gōng)司发行的(de)证券(quàn)市(shì)值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能(néng)会对金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的(de)能力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金(jīn)的风(fēng)险防控和(hé)监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因(yīn)、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当(dāng)报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风(fēng)一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的险处置小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基(jī)金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其(qí)他(tā)资管(guǎn)产品，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要(yào)求。

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