美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市(shì)波(bō)动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们在银(yín)行(xíng)或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安(ān)全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连(lián)续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美(měi)国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别(bié)的拉升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳(wěn)定(dìng)油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题(tí)依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史偏低(dī)水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备(bèi)施工(gōng风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的(de)过程(ch风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里éng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石(shí)化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的(de)利空(kōng)可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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