美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区(qū)银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管机构(gòu)越来(lái)越多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年(nián)7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约(yuē)微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑(huá)，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类(lèi)似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在上(shàng)升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接下来(lái)的(de)议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的(de)加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因(yīn)素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美(měi)国(guó)即将进(jìn)入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价(jià)格(gé)的(de)突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲和美(měi)国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月(yuè)份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料(liào)供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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