为了让(ràng)自己的限售(shòu)股解(jiě)禁后能(néng)获得好(hǎo)的(de)回报，上市公(gōng)司董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自(zì)家的(de)股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一(yī)则行(xíng)政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资(zī)金(jīn)，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市(shì)值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公司(sī)股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法违规(guī)，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处罚决(jué)定书披露(lù)的信息，新美星董事(shì)长、法定(dìng)代表(biǎo)人(rén)、实际控(kòng)制人何德(dé)平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的(de)上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始利用控(kòng)制(zhì)的(de)证券账户并联合其他市场资金(jīn)在二(èr)级(jí)市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明(míng)土联(lián)系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利(lì)于两(liǎng)方(fāng)交易(yì)决(jué)策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信(xìn)息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组(zǔ)），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋(móu)，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集(jí)中出货

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股本(běn)的(de)比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本(běn)的(de)比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组持续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排名(míng)第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思抬“新美星”，期末持股量(liàng)较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的(de)拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于卖一(yī)价或(huò)市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还(hái)多次(cì)实施(shī)盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联(lián)合(hé)他人(rén)操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美星的情(qíng)况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不(bù)能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分(fēn)用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛明土账户组、李传(chuán)武账户(hù)组交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系(xì)独(dú)立法律主体，即(jí)便夫妻或一(yī)致(zhì)行动人中(zhōng)一(yī)方存在(zài)不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们(men)的代理人(rén)也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部(bù)分账户的(de)控(kòng)制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当(dāng)事人及其(qí)代理(lǐ)人的(de)主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同(tóng)完成的(de)操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新(xīn)美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉(xī)并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质(zhì)是(shì)操纵股价，并非合法理(lǐ)财(cái)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武有共同影响“新美星”股价的意(yì)图(tú)和目标(biāo)，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联(lián)合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操(cāo)纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和上(shàng)市(shì)公司的合(hé)作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一(yī)个整体，不区(qū)别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二(èr)百零(líng)三条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得(dé)47恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思83.56万元，并处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露(lù)违法的相关(guān)情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇(fù)持(chí)有(yǒu)公司(sī)80万股股份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出：第(dì)一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份(fèn)减持决(jué)策(cè)由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归还(hái)借款本息(xī)。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决(jué)策产生重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流(liú)水及相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有(yǒu)事(shì)实(shí)和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作(zuò)为(wèi)上市公司实际控制人，未如实(shí)告知上市公司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致(zhì)新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第(dì)一百九十三(sān)条第(dì)三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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