自(zì)2022年底以来(lái)，A股(gǔ)市场一(yī)改颓(tuí)势，展现出积极回(huí)暖(nuǎn)的画风，半导体(tǐ)、AI、中特(tè)估(gū)等(děng)主题层出不穷，基(jī)金经理(lǐ)也随之调仓(cāng)换股，成为市场关注焦点(diǎn)。而公募基金2023年一季报的披露，将明星(xīng)基金经理们近期投资动向逐一(yī)曝(pù)光。

　　4月21日，易方达、广发、富国、景(jǐng)顺长城(chéng)等基(jī)金披(pī)露旗(qí)下基金的2023年一(yī)季报，张坤、刘格菘、陈(chén)皓、朱(zhū)少醒、刘彦(yàn)春等一季度投资情况出炉。

　　仓(cāng)位往往代表了基金经理对后市的基本看法。多数明星基金经理(lǐ)在一季(jì)度仍保持90％以上的高仓位运(yùn)作(zuò)，仍坚持了自己的投(tóu)资风格和(hé)思路。

　　不少人士(shì)看好后(hòu)市，如刘彦(yàn)春(chūn)表示对(duì)全年股票市(shì)场(chǎng)有信心，未来将继续保持较高(gāo)仓(cāng)位运作，更(gèng)多在顺周期行(xíng)业中(zhōng)寻找(zhǎo)投资机会。刘格菘(sōng)也对市场2023年二季度(dù)的表现(xiàn)持(chí)乐(lè)观(guān)的态度，随着公司(sī)季度业绩(jì)逐渐披露，市场(chǎng)权重倾向也会逐(zhú)渐从逻辑演(yǎn)绎展(zhǎn)望转向扎实基本面验证，预计更(gèng)注重基本面和估值的匹配度(dù)。

　　值得(dé)一提的是，陈皓在一季报也用(yòng)相当大(dà)的篇幅谈了他对一季度热门的(de)AI板块的看法。他认可(kě)AI（人工智(zhì)能）很(hěn)可能是一次全(quán)新的技术革命(mìng)，但直言客观上当下(xià)的研究认(rèn)知还不具备对(duì)相关(guān)标的的定价能力，尤其当(dāng)这些个股快速上涨后，选择暂时“以(yǐ)静制动”，等(děng)待胜率和赔率(lǜ)更高的投资时机出现(xiàn)。

　　张坤继续维持高(gāo)仓位运作

　　被称为“坤坤”的张坤(kūn)是最受基民关注的基金(jīn)经理，他(tā)是国(guó)内首(shǒu)位千亿级主动权益(yì)基金(jīn)经(jīng)理，手握巨资(zī)让他分量十足。

　　从基金君整理表格来看，相较去年底(dǐ)，张坤所(suǒ)管(guǎn)理的4只基金在(zài)今年一季度仓位基本都维持高(gāo)仓位运作，多只基(jī)金一季度(dù)末仓位均处于94％以上。

　　具体来看，张坤(kūn)管理的四只基金中(zhōng)规模(mó)最(zuì)大(dà)的一只——易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选，由去年末的(de)股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例的94.7％微调至一季度末(mò)的94.26％。张坤(kūn)在季报中也写道(dào)，易方达(dá)蓝筹精(jīng)选基(jī)金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整。

　　同样(yàng)，张坤(kūn)管理的易方达优质精选、易(yì)方达(dá)亚(yà)洲精选在一季度末的仓位(wèi)在94％以上。不过(guò)，易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年持(chí)有一季度(dù)仓位为92.82％，相较去年(nián)底的94.77％，略有下滑(huá)。

　　张(zhāng)坤一直(zhí)保持了一定水平的港(gǎng)股仓位(wèi)，一季度末所管理的4只基(jī)金基本维(wéi)持和去年底的差(chà)不多的港(gǎng)股仓位，基本(běn)都是30~50％之间。相(xiāng)对来说，调整(zhěng)幅度较大(dà)的是易(yì)方达亚洲精选，一季度末(mò)该基金持有港股和美(měi)股的比例(lì)为56.39％、38.4％，而去(qù)年四(sì)季(jì)度(dù)配置港股 和美股的(de)比例为65.64％、28.68％，进行了明(míng)显的调(diào)整。

　　而(ér)张坤(kūn)在(zài)易方达(dá)亚洲精选中也写道，在一季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了科技等行业的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了金融等(děng)行业(yè)的配置，另外，在区(qū)域(yù)分(fēn)布上配(pèi)置的更加均(jūn)衡(héng)。个股方面，仍然持有商(shāng)业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。

　　一季度增配消(xiāo)费(fèi)、降低金融

　　加仓贵州茅(máo)台减(jiǎn)持腾讯控股

　　张坤在投资(zī)上颇(pǒ)有定力，经常在季报中谈及，投资者需要时刻(kè)保持(chí)一种克制而理性(xìng)的心理状(zhuàng)态，不需要大量的行(xíng)动，而是(shì)极大的耐心，坚(jiān)持投资(zī)原则，等到机会时全力出(chū)击。他(tā)一直保持着偏低换手率(lǜ)，一季报(bào)的(de)重仓股(gǔ)也(yě)基本保持稳定，只是(shì)在(zài)结构上进行调(diào)整。

　　从易方达蓝筹精选一季度(dù)末持仓上看，前十大重仓股变化不大(dà)，贵州茅台再次(cì)成为该基金的第一大重仓股，泸州老窖、腾讯控股成为其(qí)第二(èr)、第(dì)三大重仓股，而在(zài)去年末，该基金前三大重仓股依(yī)次是(shì)腾讯控股、五粮液、洋河股(gǔ)份(fèn)。

　　张(zhāng)坤(kūn)也(yě)在季报中写道，一季度(dù)股票(piào)仓位基(jī)本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。、

　　去年11月以来港股市场的大反弹，张坤(kūn)明显进行了调整，减持(chí)了(le)跟腾讯控股和香港(gǎng)交易所，而增加(jiā)了(le)美团-W、中国海洋石油。其中，相较去年(nián)底，中国海洋石油新进前十大重(zhòng)仓股之列，而药明(míng)生物退(tuì)出前十大重(zhòng)仓股之列。

　　目前看，易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选和易方达优质企业三年持有的头(tóu)号重仓股为贵州茅台，但(dàn)是(shì)易方达亚(yà)洲精选和易方达优(yōu)质(zhì)精选的(de)头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)仍为(wèi)腾(téng)讯控股。去年底这四只基金的头号重(zhòng)仓股均为腾讯(xùn)控股。

　　而(ér)虽(suī)然(rán)一季度(dù)末(mò)腾讯控股(gǔ)仍是易方达优质精选的第一大重仓股，但相较去(qù)年(nián)底已(yǐ)经(jīng)进行了减持，同(tóng)样(yàng)减(jiǎn)持的还有港交所，这(zhè)只个股已经推出了前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)。而(ér)美团新进其前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列。

　　一(yī)季度规模小幅提升(shēng)

　　总规(guī)模逼近900亿

　　张(zhāng)坤(kūn)曾是(shì)行业内首(shǒu)位(wèi)主动权益基金管理规模超过千亿(yì)的基金经理(lǐ)，但近两年A股市(shì)场震(zhèn)荡，所管(guǎn)理规模所缩水(shuǐ)。一季度末他(tā)所管理(lǐ)规模(mó)基本和(hé)去年底持平，整体规模(mó)逼近(jìn)900亿。

　　截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，易方达(dá)张(zhāng)坤管理的(de)4只基(jī)金合计(jì)总规模(mó)达到889.42亿元，相(xiāng)比三季(jì)度(dù)末减少了(le)4.92亿元(yuán)。

　　具体(tǐ)来看，一(yī)季度末，易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)、易(yì)方达优质(zhì)精选、易方(fāng)达优势企(qǐ)业三年、易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选(xuǎn)股票的规(guī)模分别为562.09亿元、189.71亿元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一(yī)提(tí)的是，易(yì)方达蓝筹精选在今(jīn)年一季度(dù)规模缩水8.66亿元，目前仍以562.09亿元的规模(mó)，位居基(jī)金行(xíng)业“巨无霸(bà)”的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。

　　选择一条可积累的 “很长(zhǎng)的坡(pō)”

　　并在坡上(shàng)“滚雪球”是很重要(yào)的

　　张坤(kūn)每(měi)次在(zài)季报中都会清(qīng)晰写道自(zì)己的投资思路，这一次也不例外，值得投资者看一(yī)看。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)写到，基本面价值投资很吸引人的一点是，投资者可以用很长一(yī)段时间来充分(fēn)观察(chá)公司的(de)发展，等到它们(men)用事实证明自己的成(chéng)功和巨大(dà)的成长潜力之(zhī)后，再(zài)买入(rù)也(yě)不迟。

　　基本面价值投资的优势之(zhī)一在于可积累性(xìng)。具体(tǐ)来说，积累体现(xiàn)在对基本面分析(xī)方法的理解和对具体行业和企业的洞(dòng)察，所(suǒ)有这些都使投资者(zhě)未来更可(kě)能做出对具体投资标的内在价值的准确判断。

　　如果只(zhǐ)是针对某一次投资，积累的(de)重要性可能并不显著。但(dàn)如(rú)果将(jiāng)投资贯穿(chuān)一生，并将(jiāng)长期复合回报作为(wèi)终级(jí)目(mù)标(biāo)，可积累(lèi)性就是这一目标的最(zuì)重要保障，选择一条可积累的 “很(hěn)长(zhǎng)的坡”并在坡上“滚雪球”是很重要的。我(wǒ)们会参考全球产业升(shēng)级的经验(yàn)，持(chí)续做深入(rù)的研究(jiū)积(jī)累，争取构(gòu)建一个(gè)全面而尽量(liàng)准确的坐标系，希望能正确评估企业的竞争力并跨行业(yè)选出(chū)好的公司。识别出好公司(sī)是如此重(zhòng)要，因(yīn)为好公司不是(shì)好股票的唯(wéi)一(yī)情形就是估值过高，在其他(tā)情(qíng)形下，好(hǎo)公司都(dōu)会给投资者(zhě)带来长(zhǎng)期可观(guān)的回报(bào)。

　　研究方面，阅读(dú)企业的定期报告并对财务(wù)数(shù)据(jù)进行系统整(zhěng)理和分析，是理解企业基(jī)本面的核心手段之一(yī)。在定(dìng)期报告中，企业的所有经营活动都会反映在(zài)财务(wù)数据中，定量(liàng)的数(shù)据可(kě)以用来检验并修正调研(yán)中(zhōng)对企(qǐ)业(yè)形成的(de)定(dìng)性感知。如果能对一家公司(sī)过去(qù)和(hé)当前(qián)的财务状况了(le)如指掌(zhǎng)，就更有(yǒu)可能(néng)正确评判这家公司的(de)未来价值。罗(luó)杰斯曾(céng)说过，你要阅读一切。如(rú)果(guǒ)你(nǐ)对一家公司感兴趣，那(nà)就看看它的年(nián)报，你就会超过华(huá)尔街98％的人。如果你阅读(dú)了年报中的(de)附(fù)注，你就会超(chāo)过华(huá)尔(ěr)街的所有(yǒu)人(rén)。

　　几乎任何成功的(de)公司都经历过短期的经营业绩和股价的(de)震荡，经历过市(shì)场先生态(tài)度的冷暖，但它(tā)们成功(gōng)的(de)模式往往没有变化，通(tōng)过深(shēn)入的研究并(bìng)抓住这些关键的因素，是能够一路坚持下来的重要因素，也通常意味着长(zhǎng)期可观的收益(yì)。

　　刘格(gé)菘：重点持仓光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车

　　曾经作为一人包揽(lǎn)前(qián)三的(de)基金经理刘格菘，其(qí)一举一动颇受关注。

　　以刘格菘管理的广发双擎升级为(wèi)例，一季度末该基金(jīn)保持较高仓位运(yùn)作(zuò)，该基(jī)金股票仓(cāng)位(wèi)为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略(lüè)有(yǒu)下滑，但基本是高仓位应对市场。

　　刘格菘(sōng)在一季度持(chí)仓(cāng)结(jié)构并没有进行大幅度调整(zhěng)。数据显(xiǎn)示，广(guǎng)发双(shuāng)擎升级一季度末前(qián)五大重仓股分别为晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能、圣邦股份，这些重仓(cāng)股均出(chū)现在该基金去年四(sì)季(jì)度末的前十大重仓股之列。

　　刘格菘在季(jì)报(bào)中写道，2023年一季度，表现较(jiào)好(hǎo)的(de)行业为(wèi)新科(kē)技技(jì)术演(yǎn)绎预(yù)测中的(de)相(xiāng)关行业，例(lì)如(rú)计算机、传媒、通信。以光伏、新能(néng)源、汽车等(děng)为代表的高端(duān)制造(zào)业资产(chǎn)经(jīng)历了下跌。在海(hǎi)外金(jīn)融(róng)风险(xiǎn)担忧(yōu)、经济衰(shuāi)退的初(chū)始预期、国(guó)际关(guān)系不(bù)确定(dìng)的情况下，叠加AIGC带来的较热(rè)烈的应(yīng)用展望，资金(jīn)分流可能是高端制(zhì)造业相(xiāng)对表现不理(lǐ)想的原因之一。

　　广发双擎升级(jí)基金的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。从重仓(cāng)持股来(lái)看(kàn)，该基金重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向。

　　和(hé)2022年四季度相比，刘格(gé)菘一季(jì)度的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)变(biàn)化不大，仅晶科能(néng)源(yuán)新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，而(ér)比亚(yà)迪退出了前十大重仓行列。

　　谈及后市，刘格菘对市(shì)场(chǎng)2023年二季(jì)度的表现持(chí)乐观的态度，随(suí)着公司季度业绩逐渐(jiàn)披露，市场权重倾向(xiàng)也会逐渐从逻辑演绎(yì)展望转向扎实基本面验(yàn)证，预(yù)计更注重基本(běn)面和(hé)估值(zhí)的匹配(pèi)度。对本基金重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。

　　就A股市(shì)场一季度的阶段特点来说(shuō)，当前(qián)市场的参与(yǔ)资(zī)金方呈现复(fù)杂多样(yàng)的趋(qū)势，收(shōu)益预期(qī)的时间(jiān)维度预期也呈现分化，因此短期(qī)内市场在主题逻辑(jí)的演绎(yì)幅度、转(zhuǎn)换速(sù)度都会可(kě)预(yù)见地加(jiā)大。这对(duì)于投资(zī)人而言，在新信息的处理上提高了(le)难度，短(duǎn)期内基本面估值匹配的压力(lì)也会比较(jiào)大。

　　陈(chén)皓：投资和人生(shēng)一(yī)样，

　　一生最重要(yào)的选择也就(jiù)是三(sān)、五(wǔ)次

　　作为市场上(shàng)较为知名的均衡性投资选手(shǒu)，陈皓一(yī)季(jì)度(dù)如何调整投资(zī)组合，如何(hé)展望未来市(shì)场(chǎng)投资机(jī)会(huì)，也非常受到市场关注。

　　陈皓(hào)在其(qí)管理的易方达新经济(jì)基金中回顾一季度市场行情时表示，一季度中国经(jīng)济整(zhěng)体(tǐ)温和(hé)复苏(sū)，由于刚刚(gāng)经历(lì)疫情(qíng)，居民消费和(hé)企业投(tóu)资的(de)信(xìn)心恢复(fù)会(huì)有(yǒu)一个(gè)过程，因此短期(qī)持续加杠杆的动力不强(qiáng)，复苏力度相比(bǐ)市场乐(lè)观预期仍(réng)有一定差距。海外则维持滞涨格局，尽管3月以硅(guī)谷银(yín)行为代(dài)表的欧美 金(jīn)融风(fēng)波暂时平息，但也让(ràng)投资者担心这(zhè)是否(fǒu)只是当下复(fù)杂环境下各(gè)种危机(jī)的冰(bīng)山一角。尤其4月(yuè)初欧佩(pèi)克+的减产行(xíng)为进一步增强了未来通胀的韧(rèn)性，也让美联储在货币(bì)政策调(diào)整决策(cè)时愈加进退(tuì)两难。

　　亮点(diǎn)不(bù)多的经济基本面遇到(dào)无(wú)处安(ān)放的(de)流(liú)动性(xìng)，“AIGC（人工智能自动内容(róng)生成）”和(hé)部分国(guó)企相关板(bǎn)块(kuài)获得了边际资金的巨量涌入，机构短时间剧烈、集中的(de)调仓(cāng)行为(wèi)，则进一步加剧了市场结(jié)构的分化。受益两大主(zhǔ)题(tí)的TMT和(hé)建筑、石油石化等(děng)板块表现(xiàn)突出，而新能(néng)源、金融地产等(děng)行业则录得负收益(yì)。

　　谈及一季度投资操作时，陈皓称，由于尚(shàng)未发掘到基本面驱动的投资主线，本基(jī)金一季(jì)度操作不多，主要(yào)包括(kuò)行业上用医药替代了(le)部分白酒仓(cāng)位，个股上则逆向增持了(le)一(yī)些由于短期基(jī)本面一般或者机构调仓(cāng)导致股价下跌，但长期市值(zhí)空间较大(dà)的中小盘个(gè)股(gǔ)。

　　从前十大重仓股变化上看，此前连续3个季(jì)度位列前五大重仓股之一的五(wǔ)粮液，在今年(nián)一季度退出该基金(jīn)前十大重仓股，宝信(xìn)软(ruǎn)件取代五粮液，新进前五大重仓股。

　　作为一季(jì)度唯一一只仍保留在前十(shí)大重仓股的贵州茅台(tái)也遭到陈皓减持，对比上一个(gè)季度，陈皓(hào)在一(yī)季度减(jiǎn)持了6.8万(wàn)股贵州(zhōu)茅台，环比(bǐ)减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度接近30％，贵州(zhōu)茅台(tái)也从上一季度的第二大重仓股退居第四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其他前十大重仓股(gǔ)中，主要供应北斗关(guān)键(jiàn)器件的振芯科技(jì)、氟化工龙头中的巨化股份、特钢龙头中的抚(fǔ)顺(shùn)特钢，三只个股一季度新进前十大重仓股。

　　除了五粮液之外，紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、宁德时(shí)代也(yě)退出前十(shí)大(dà)重仓股。

　　陈皓在一季(jì)报也用(yòng)相当大(dà)的篇幅谈了他对一季度热门的(de)AI板(bǎn)块的看(kàn)法(fǎ)。

　　他称，对(duì)于(yú)火(huǒ)热(rè)的AI（人工智能）主题我(wǒ)们(men)也进行了(le)积(jī)极的研(yán)究，方向上非常认同其很可能是一次全新的技术(shù)革命，将(jiāng)极大提升全社会的生产(chǎn)效率(lǜ)，但客观上我们当下的研究认知还不具备对相关标的的定价(jià)能力(lì)，尤其(qí)当(dāng)这些个股快速(sù)上涨(zhǎng)后，也不太符合我们(men)“以(yǐ)相对合理的价格买入(rù)预(yù)期(qī)收益率更高(gāo)的资产(chǎn)”这一投(tóu)资理念，因此会选(xuǎn)择暂时“以(yǐ)静制动”，继(jì)续对产业和公(gōng)司进行跟(gēn)踪、研究(jiū)以及再定价，等待胜率(lǜ)和(hé)赔率(lǜ)更高的投资时机出现(xiàn)。

　　陈皓在一季报中(zhōng)还分(fēn)享了自己最(zuì)新的投(tóu)资感悟(wù)，他(tā)表示，相比资本市(shì)场(chǎng)即(jí)期涨跌带来的多巴胺，我们更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于通过(guò)深入研究获(huò)得超(chāo)额(é)认知(zhī)、并(bìng)最终映(yìng)射(shè)到投(tóu)资(zī)上来(lái)获得内啡肽。投资和(hé)人生一样，每天都可以做选择，但终其一生最(zuì)重要的其实(shí)也就是那三、五次，我们平时(shí)的不断学习、反思(sī)、进化(huà)，努力追寻(xún)的正(zhèng)是(shì)在每(měi)一(yī)次关键选择时将胜率再提升(shēng)一点点。

　　展望二季度(dù)，陈皓认为，“一些积(jī)极因素正在酝酿或发酵(jiào)，我们重启了与世界(jiè)的链(liàn)接，中国在中东、南美等新兴市场获(huò)得了更多实质(zhì)性认同的(de)声(shēng)音和举动；国内主(zhǔ)要(yào)城市的一二(èr)手房销售持续恢复，部分行业已经进入库存周期的尾段，我们可能真(zhēn)的(de)只需要(yào)一点点信心(xīn)，就(jiù)能扭转困局，将经济带入正循环。一(yī)如当下的证券市场，我(wǒ)们也衷心的希望其能够早日(rì)摆脱存量(liàng)博弈的困难模式，迎(yíng)来投资人久违的甜蜜(mì)期。”

　　申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思ong>朱(zhū)少醒(xǐng)：致力(lì)于在优质股票里寻找价值

　　去翻(fān)更(gèng)多的“石(shí)头”

　　富(fù)国基金副(fù)总经理朱(zhū)少醒(xǐng)一季度持仓基本保持稳定(dìng)，持仓(cāng)依旧(jiù)以消费、医疗、银行、券商、新能源等板块龙头为主。

　　从(cóng)一(yī)季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股上看，贵州茅(máo)台、五粮(liáng)液依旧位居富国天惠基(jī)金(jīn)前三大重仓股，金(jīn)域医学新(xīn)进前三(sān)大重(zhòng)仓股，这也(yě)是自2021年以来，金域医学首次进入富国天(tiān)惠前十大重(zhòng)仓股。

　　公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，金域医学是一家以(yǐ)第三(sān)方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)业务为(wèi)核心的高科技服务企(qǐ)业，通过不断积累(lèi)的“大平(píng)台、大网络、大服务(wù)、大(dà)样本(běn)和大(dà)数据”等资源优势，为全国各级医(yī)疗机构提供(gōng)领先的医(yī)学诊断(duàn)信息(xī)整合服务。

　　除了(le)金域医学(xué)之(zhī)外，基(jī)础化工板块中的(de)蓝晓(xiǎo)科技也在一(yī)季度(dù)新进富(fù)国天惠(huì)前十大重仓股，受(shòu)益(yì)于生命科学业务增长(zhǎng)迅速，截止(zhǐ)4月20日(rì)，今年以来，蓝晓(xiǎo)科技(jì)股价上(shàng)涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰新材两只个股则在一季度退(tuì)出富国天惠前十(shí)大(dà)重仓股。

　　朱少醒在一季报中(zhōng)回顾，一季(jì)度(dù)沪深300指数上涨 4.63％，创业(yè)板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％。在度过了(le)充满(mǎn)各(gè)种艰(jiān)难(nán)挑(tiāo)战的2022年(nián)后，一季度(dù)实体经济进入了复苏(sū)的阶段。各项宏观经(jīng)济(jì)指标在3月份有了明显改(gǎi)善。货币政策保持宽松(sōng)，前(qián)几年实施的(de)一些收缩性行(xíng)业监管政策放松管制的(de)迹象确认(rèn)。投资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有微弱的回升(shēng)。

　　尽管目前数据(jù)上呈现的复苏(sū)力(lì)度还(hái)不是(shì)很强，但我们应该看到是积极的因素正在发挥(huī)作(zuò)用持(chí)续的进程中。更要(yào)重视(shì)的是市场(chǎng)的整(zhěng)体估值依然处于长周期中很有吸引力的位置，当下权(quán)益市场处在较好的风(fēng)险收益区间(jiān)。

　　他表(biǎo)示，放在更长(zhǎng)的时间维度(dù)，我们相信现在所面临(lín)的(de)重重困(kùn)难终将找到解决的(de)出路。投资者当前选择承受市场(chǎng)波动(dòng)对(duì)应(yīng)的预(yù)期(qī)回报水平的是相当(dāng)合适的(de)。未来我们依然会致(zhì)力于在优(yōu)质(zhì)股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的“石头(tóu)”。

　　他在多次季报披露时(shí)反复强调，我们(men)并不具备(bèi)精确预测市场短期趋势的可靠能力，而把精(jīng)力集(jí)中(zhōng)在(zài)耐心收集具有远大前(qián)景的(de)优秀公司，等待公司自身创造(zào)价值(zhí)的实现和市(shì)场情绪在(zài)未来(lái)某个时(shí)点的周(zhōu)期性回归。个股选(xuǎn申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思)择层面(miàn)，本基金偏(piān)好投资于具(jù)有良好“企业基因”，公(gōng)司治理(lǐ)结构完(wán)善(shàn)、管理层优秀的企业。我们认为此(cǐ)类(lèi)企业，有(yǒu)更(gèng)大的概(gài)率能在未来为投资者创(chuàng)造价值。分享企业自身(shēn)增(zēng)长带来的(de)资本市场收(shōu)益是成长型基(jī)金(jīn)获(huò)取回报的最佳途(tú)径(jìng)。

　　刘彦春：继续坚守大消费(fèi)

　　作为业内知名的主投大消费板块的基(jī)金经理，手(shǒu)握700多亿“重金”的(de)刘(liú)彦春一(yī)季度如何调仓换股，他又(yòu)是(shì)如何(hé)看待未来(lái)市场，也(yě)值(zhí)得投资者关注。

　　最新披露的2023年一季(jì)报显(xiǎn)示，刘(liú)彦春(chūn)整体持仓的仓位和行业板块变(biàn)化不大。他在景(jǐng)顺长城鼎益基(jī)金季报写道，一季度组合仓位和行(xíng)业(yè)配置(zhì)没有大的变化，仍(réng)然(rán)坚持自下而上精选个股而非择时(shí)的(de)投资风格，保(bǎo)持(chí)合同约定(dìng)较高仓位(wèi)运作。

　　从(cóng)景(jǐng)顺长城鼎益季报来看(kàn)，前三(sān)大重仓(cāng)股仍为白酒龙头股，贵州(zhōu)茅台、泸州老窖、五粮液。此(cǐ)外，古井贡酒(jiǔ)、山西汾酒也继(jì)续(xù)在其前十大(dà)重仓股之中。

　　从增持力度(dù)上看，刘彦(yàn)春对中国中(zhōng)免加仓力度最大，一季度环比？增(zēng)持9.57％。此(cǐ)外，相比(bǐ)去(qù)年(nián)底持仓，美的(de)集团新进前(qián)十大重仓股之列，而晨光股份退出前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　谈(tán)及后市表示，刘彦春表(biǎo)示(shì)，一季度，我(wǒ)国经(jīng)济温和复苏。海外通胀(zhàng)预期变化对国内资本市场造(zào)成较(jiào)大扰(rǎo)动。美国失业率水(shuǐ)平(píng)再创新(xīn)低，意(yì)味着高利率(lǜ)环境大概率持续更(gèng)长时间。气球事(shì)件导致(zhì)中美关系再(zài)度紧张。国内强刺激预期落空，叠加海(hǎi)外风险事(shì)件(jiàn)，股票市场开始偏离复(fù)苏主(zhǔ)线，博弈气氛渐(jiàn)浓(nóng)。

　　我国经(jīng)济复苏(sū)、美国紧缩(suō)后(hòu)通胀下行仍将是(shì)今年主要(yào)宏观背景(jǐng)。经济运行正常化需要一个过程，特(tè)别是居(jū)民和中小企业，需(xū)要(yào)时间修(xiū)复资产负(fù)债表、修复信心(xīn)。随着(zhe)经济逐步正常化，居民消费信心回升、超额储(chǔ)蓄下降是必然事(shì)件，消(xiāo)费今年大概率超预期回(huí)升。就近期公(gōng)布的社融和地产数据分析，二季度A股盈利增(zēng)速有望进入(rù)上行周期(qī)。

　　海外银行(xíng)暴雷(léi)反映(yìng)出加息过快带(dài)来的金融风险，本(běn)身会加(jiā)大紧缩效应，联储紧缩速度和(hé)幅(fú)度向下(xià)修正。紧缩带来的金融风险更多是(shì)流动性问(wèn)题，底层资产问题不大，海(hǎi)外央行及时救(jiù)助可以避免(miǎn)风险蔓延。至(zhì)少现阶段我们认(rèn)为出现金(jīn)融(róng)危机的风险不大。欧美(měi)等发达国家通胀和金(jīn)融风险并存，处(chù)理难度较大，这(zhè)也(yě)意(yì)味着全球无风险收益率在相(xiāng)对顶部位置(zhì)，国家之(zhī)家沟通对话、加强合(hé)作的可能性也在加(jiā)大。

　　全球经(jīng)济(jì)正在重回正轨(guǐ)的路上。除了继续关注整个(gè)经济(jì)体(tǐ)发展状况(kuàng)之外，我们可以将目(mù)光更多放(fàng)在(zài)微观(guān)企业层(céng)面。可以看到很多公司在过去几年始终(zhōng)做(zuò)正确的事，经营效率提(tí)升，逆境中变得更加优秀(xiù)、更(gèng)加强大(dà)。不必总是关注宏观数(shù)据(jù)，多(duō)看看(kàn)微(wēi)观(guān)企(qǐ)业变(biàn)化可以让(ràng)内心(xīn)更加平静(jìng)。我们对(duì)全年股(gǔ)票(piào)市场有(yǒu)信(xìn)心，未来将(jiāng)继续(xù)保持合(hé)同约(yuē)定(dìng)较高仓位运(yùn)作，更多(duō)在顺周期行业(yè)中寻找投(tóu)资机会(huì)。期待为持有人创造良好收益。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思