财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也(yě)提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车(chē)需求预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格(gé)属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产业(yè)需(xū)求回(huí)暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年(做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪nián)。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪份、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价(jià)格(gé)以及供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他(tā)们(men)更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪