钠电池产(chǎn)能规(guī)划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还是(shì)奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热(rè)门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息(xī)”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全(quán)失灵，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目，传艺(yì)科(kē)技(jì)也只收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如(rú)何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年(nián)代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低，导致其(qí)研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代钠(nà)离子(zi)电(diàn)池，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些钠电炒(chǎo)作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据(jù)规(guī)划，传艺科技钠(nà)电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意(yì)无意(yì)地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进(jìn)展，而公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而(ér)随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电(diàn)话会并(bìng)在(zài)《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后(hòu)纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜(lán)，但归(guī)根结(jié)底(dǐ)还是其资金有限与(yǔ)钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民(mín)4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项目(mù)，逐步(bù)形(xíng)成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规(guī耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些)划，来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要(yào)更多(duō)资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备(bèi)及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来(lái)公司经营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活(huó)动产生的现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日(rì)给深交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见(jiàn)耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联合(hé)银团申请不超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目(mù)。根据最新的(de)调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银行(xíng)处(chù)于正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至于(yú)上述(shù)邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资(zī)金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近(jìn)日(rì)的演讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营(yíng)收(shōu)将在当(dāng)前(qián)基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市(shì)场对这(zhè)个故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年的2023年，包(bāo)括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动(dòng)车和低速(sù)电动(dòng)车(chē)领域实(shí)现装(zhuāng)车应(yīng)用(yòng)。而(ér)传(chuán)艺(yì)科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合(hé)作协(xié)议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订(dìng)单(dān)下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送样(yàng)后客户(hù)的(de)反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名(míng)客(kè)户签订了(le)销售(shòu)订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样(yàng)和合(hé)作意向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行回(huí)复。至于(yú)具体的客(kè)户名称和订(dìng)单金额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地(dì)正(zhèng)数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢联(lián)新(xīn)能(néng)源事(shì)业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电(diàn)池落(luò)地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十(shí)分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关(guān)系活(huó)动(dòng)记录(lù)表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而(ér)被推(tuī)到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续(xù)下跌会否(fǒu)影响钠电池商业(yè)化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供(gōng)应安全，不太可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的发展陷入(rù)被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子电池(chí)的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设(shè)成本接近(jìn)，目前三(sān)元(yuán)钠电(diàn)量产的(de)生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度的(de)也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本(běn)相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价(jià)格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的(de)理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业(yè)不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间有望进(jìn)一步打开，该成本(běn)临界点仍(réng)有进一步(bù)下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局(jú)钠(nà)电池(chí)的(de)企业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般(bān)给(gěi)到客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随(suí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)的(de)建设(shè)，并(bìng)将后者的产能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的(de)SMT工序实(shí)施(shī)地点由江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠离子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直(zhí)接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投(tóu)资效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项目(mù)实(shí)际效益与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预(yù)期相(xiāng)去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些