本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲(xián)置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　音域划分从低到高，人声音域划分三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机(jī)的(de)核(hé)心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极(jí)涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式(shì)代(dài)工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公(gōng)司(sī)提(tí)供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大(dà)得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于(yú)2音域划分从低到高，人声音域划分003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续(xù)独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的(de)数(shù)智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公司自(zì)身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力(lì)工程技术服(fú)务及地(dì)理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要(yào)是电力(lì)工程(chéng)技(jì)术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频前端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力(lì)和集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕音域划分从低到高，人声音域划分频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服(fú)务(wù)的(de)国(guó)家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达(dá)及配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极(jí)高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联(lián)网数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户(hù)需(xū)求提供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联(lián)网(wǎng)公(gōng)司(sī)越来越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰(fēng)。

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