财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社(shè)记者(zhě)从业(yè)内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是(shì)市(shì)场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要(yào)思路是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进行调研(yán)会(huì)的(de)后续(xù)。3月(yuè)21日财联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业(yè)协会以及(jí)多家保险公司开(kāi)展调研。将重(zhòng)点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率对公司和行(xíng)业的(de)影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参(cān)会(huì)的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表(biǎo)示，各(gè)险企基本就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公司(sī)建(jiàn)议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普通型长期年耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些(nián)金的责(zé)任(rèn)准备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资(zī)比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期(qī)债(zhài)券(quàn)和优质非(fēi)标资产(chǎn)供给有限，保(bǎo)险固(gù)收(shōu)类资产配置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较(jiào)大、对投(tóu)资(zī)收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近(jìn)年监(jiān)管按产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激(jī)产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于(yú)调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率调整(zhěng)为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临利差(ch耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些à)损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美(měi)国(guó)审计(jì)总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波(bō)动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着(zhe)潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品(pǐn)负面清单、下(xià)调(diào)演示利(lì)率(lǜ)、分产(chǎn)品(pǐn)调整评(píng)估利率(lǜ)等降低负(fù)债(zhài)端(duān)成(chéng)本。

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