金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回(huí频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽)的白糖(táng)期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易(yì)日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽合(hé)约正(zhèng)在上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前期受(shòu)不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单(dān)估算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要(yào)生(shēng)产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四(sì)大出口国分(fēn)别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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