财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提(tí)振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不(bù)太(tài)可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列(liè)材(cái)料价格(gé)也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星(shì)场预(yù)期回(huí)调下，电池(chí)厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林(lín)美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及供需(x唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星ū)变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。

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