今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季(jì)度末(mò)，这(zhè)些基金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还p>

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

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　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的(de)元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环(huán)比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场也(yě)即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值(zhí)修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来(lái)经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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