今年(nián)A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎(yíng)来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资(zī)本(běn)市(shì)场从科(kē)技(jì)领域、能源产业等(děng)多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人(rén)士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家基金(jīn)公(gōng)司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非(fēi)常关(guān)注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能(néng)的发(fā)挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少(shǎo)央国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一(yī)步的研究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是(shì)实(shí)现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近年来(lái)央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司(sī)质(zhì)量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合(hé)机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的(de)推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公(gōng)司后(hòu)续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力(lì)派”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平(píng)与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估(gū)或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市)改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和(hé)中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线(xiàn)行(xíng)情。

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