4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融(róng)市场(chǎng)风(fēng)险隐忧(yōu)仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原因在于(yú)国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国内(nèi)需(xū)求持(chí)续修复，外(wài)贸(mào)订单(dān)表(biǎo)现也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉(lā)动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监(jiān)测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单(dān)排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单(dān)排单时间达(dá)到近(jìn)两年(nián)来最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力较小，促(cù)使(shǐ)部分企业增(zēng)加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花(huā)现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的(de)接受(shòu)程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有效传(chuán)导到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格(gé)近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应端利多的(de)推(tuī)动下(xià)强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对于(yú)新年(nián)度产(chǎn)量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日(rì)新疆地(dì)区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于天气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南(nán)北疆气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足(zú)，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部分棉(mián)田(tián)重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对(duì)新年(nián)度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月(yuè)份国(guó)内价格(gé)明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意(yì)向种植面(miàn)积下降和(hé)播种期低温(wēn)天气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年(nián)度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的压(yā)力(lì)。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市024年度(dù)棉市(shì)的供需预测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏(sū)，全(quán)球棉(mián)市(shì)供需(xū)有望转强，支撑国际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带来(lái)袭(xí)扰(rǎo)，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价格(gé)回归至(zhì)外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉(mián)市(shì)场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的(de)影响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉花(huā)产量下滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在(zài)升级改造加工设备(bèi)，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬(tái)升(shēng)。

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