自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内人士看人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟来，场内(nèi)资(zī)金不(bù)断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市(shì)场对上述板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟持续(xù)流入科(kē)创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机(jī)等科创板的核心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业持(chí)续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和(hé)通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利(lì)和收入预(yù)期增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期(qī)净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三(sān)年(nián)估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比以及对未来(lái)产业(yè)的反应(yīng)程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代(dài)加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘(piāo)红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行(xíng)业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季(jì)度价(jià)格持续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较强的大(dà)宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降(jiàng)价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得(dé)存储行业(yè)具有(yǒu)较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放出(chū)来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出(chū)清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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