华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报(bào)告做空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告(gào)中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者的资(zī)金向老投(tóu)资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言(yán)之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价(jià)值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告(gào)的(de)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交(jiāo)易(yì)价(jià)格(gé)均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业绩的(de)关(guān)键指标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的(de)股息(xī)收益率(lǜ)，这是(shì)迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放股息(xī)，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音的股(gǔ)息也(yě)将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸(zhū)于我们(men)的多数控股公(gōng)司以及(jí)我们投资部门(mén)持(chí)有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤(chè)离，更让(ràng)印度总理莫(mò)迪(dí)受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值(zhí)在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究究竟(jìng)什么(me)来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加入了以色列的(de)救(jiù)护车急救部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色(sè范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音)列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视(shì)为(wèi)完全(quán)可以避免的(de)人(rén)为(wèi)灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特(tè)的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做(zuò)空(kōng)推特，推(tuī)特(tè)股(gǔ)价(jià)随即(jí)大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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