“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速(sù)保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年(n为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果ián)的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运输占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，以往韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突(tū)破(pò)口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿(yán)路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继(jì)续延续(xù)“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车(chē)市(shì)较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一(yī)空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少(shǎo)的(de)进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在(zài)中国加入(rù)世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半(bàn)年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济(jì)温和(hé)放缓）为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余(yú)国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要来(lái)自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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