在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达(dapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次á)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的过程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲(máng)目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入(rù)资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流(liú)入资金都在50apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限，今(jīn)年以来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而(ér)行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会，当前(qián)市(shì)场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前(qián)期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确(què)立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极(jí)关注数(shù)字化(huà)对(duì)生产力(lì)的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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