本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北(běi)证50指数(shù)基金产品成功获(huò)批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于(yú)其他上市板块中业务(wù)相关度较高的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估(gū)值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的(de)高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经(jīng)历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日，该指数月(yuè大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核(hé)心(xīn)指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内(nèi)的30只核心指数(shù)月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个(gè)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有(yǒu)所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性(xìng)逐步(bù)改(gǎi)善，以(yǐ)及公(gōng)司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问题(tí)，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的(de)位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)平均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业(yè)而言是(shì)非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很(hěn)多(duō)北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业(yè)绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易(yì)业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策(cè)的(de)密(mì)集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短(duǎn)期可(kě)能由于(yú)供给增加(jiā)对整(zhěng)个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选择(zé)优质中小专精(jīng)特新(xīn)企(qǐ)业的难(nán)度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不够多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交易所明(míng)显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济(jì)触(chù)底回(huí)升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资者关(guān)注(zhù)度(dù)提升逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革(gé)的不(bù)断推(tuī)进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所流动(dòng)性随之改(gǎi)善(shàn)，这些(xiē)大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)的(de)公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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