用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网(wǎng)络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)公(gōng)司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连(lián)续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季度实现营业耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的收(shōu)入14.75亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参(cān)与，包(bāo)括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参与了定增(zēng)，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用友网络发布(bù)的(de)2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而(ér)葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度(dù)末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件(jiàn)服务(wù)企业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业务，引领中国企(qǐ)业级(jí)服务市场。在(耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的zài)此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进(jìn)入新的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布(bù)了完(wán)全基于(yú)互联网架构的企业互联网(wǎng)开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力(lì)云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第(dì)二个(gè)阶段的统一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年8月耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的，经过6年(nián)的规模(mó)研发(fā)和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云(yún)服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务(wù)实(shí)现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用(yòng)友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示(shì)，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝(pù)出华(huá)为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一定会面(miàn)向外(wài)部(bù)市(shì)场提(tí)供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的严重不足(zú)，也反应了(le)其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐(jiàn)增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股(gǔ)价上(shàng)，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，用友网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净(jìng)利(lì)润却(què)大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提(tí)升空(kōng)间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且长。

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