今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理在(zài)一(yī)季(jì)度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股(gǔ)通(tōng)红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年底(dǐ)青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克的70.80％提升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济(jì)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓(cāng)的(de)前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行(xíng)业的(de)元年(nián)，我们中(zhōng)长期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业(yè)盈利(lì)来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中(zhōng)国(guó)内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司(sī)可能会(huì)出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行(xíng)业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性(xìng)超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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