金融界4月28日(rì)消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国(guó)人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门负责人表示，未来(lái)中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行要求(qiú)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银(yín)行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的(de)境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定(dìng)参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台达(dá)成，交易(yì)一经(jīng)达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资(zī)者可(kě)通过中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清算会员资(zī)格或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中(zhōng自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思)清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已成交的交易(yì)充当买方的(de)卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的(de)一种法律安排(pái)，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间(jiān)的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司的(de)集(jí)中清算(suàn)审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要(yào)在应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所每日(rì)基于(yú)双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tō自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思ng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银(yín)行办理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义务。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所和(hé)境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当向人民(mín)币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结(jié)算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民(mín)币(bì)收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规(guī)定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交易或资(zī)金(jīn)收付(fù)，由境(jìng)内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的(de)情(qíng)况，初期全市场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽(kuān)人民(mín)币购(gòu)售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思平盘(pán)头寸(cùn)时，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务(wù)模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)在本(běn)机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的(de)，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理业务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实(shí)性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和(hé)相(xiāng)关金融(róng)市场基(jī)础设施(shī)应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部门可(kě)以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业(yè)务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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