金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货(huò)合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮(yān)没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过(guò)。而(ér)形成(chéng)这种周期的(de)原因与白(bái)糖(táng)期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根(gēn)本(běn)决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布(bù)的全国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施(shī)的(de)出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继(jì)续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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