2022年是国内实施“双(shuāng)碳(tàn)战略”的攻坚之年，作为(wèi)新能源的重点领域，光(guāng)伏设(shè)备行业(yè)备受瞩(zhǔ)目。尽(jǐn)管(guǎ现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少n)在(zài)政策扶持和行(xíng)业高成长性背景(jǐng)下，上(shàng)市企业产量不断扩(kuò)大(dà)，营收、归母净利(lì)润不断增长，但行业内上中下(xià)游板块的盈利(lì)能(néng)力分化严重(zhòng)，亟待引起注(zhù)意(yì)。

　　金(jīn)融(róng)界上市公司研究院的数据显(xiǎn)示，光伏设备产业(yè)链盈利参差不齐(qí)。光(guāng)伏设备行业主要分为(wèi)5大(dà)板块(kuài)，分别是上游的硅料硅(guī)片生产(chǎn)加工板块，中(zhōng)下游的(de)光伏加工设备、逆变器、光伏辅材和光伏电池(chí)组件。利润结(jié)构整(zhěng)体呈现(xiàn)金字(zì)塔(tǎ)结构，上游(yóu)板(bǎn)块处于(yú)金字塔(tǎ)底层，2022年3家相关企(qǐ)业净增(zēng)长的利(lì)润(rùn)贡(gòng)献占比就高达55.59％，而(ér)中(zhōng)下游45家(jiā)企(qǐ)业(yè)总体利(lì)润贡(gòng)献度小，且毛利率不足20％，企业间(jiān)的竞争(zhēng)加剧。

　　随着2023年硅料硅片价格下行预期(qī)增加，结合对企业经营数(shù)据变(biàn)化的分析，可(kě)以看出：光伏设备的(de)上(shàng)游将迎来降价与(yǔ)去库存阶段，这对于中下游企业来说意味着(zhe)原材料成本得到控制，利于(yú)企(qǐ)业经营能力提(tí)升。

　　归母净利润突破千亿(yì)，八成企业利润增长

　　在“双(shuāng)碳战略”背景下，作为清(qīng)洁能源重(zhòng)要方向(xiàng)的光伏(fú)设(shè)备(bèi)，市(shì)场加大对(duì)上市(shì)公司的扶(fú)持力度(dù)。金融界上市公司研究院统计发现(xiàn)，行业中48家上市公司(sī)，有(yǒu)33家(jiā)2022年获得的政府(fǔ)补助较2021年增(zēng)加；累(lèi)计获(huò)得政府补(bǔ)助54.63亿元，较(jiào)2021年(nián)增长56.56％。

　　在(zài)政府(fǔ)加大扶(fú)持背后，与之同步的是上市企业经(jīng)营规模不断(duàn)扩大，利润增(zēng)速可观。产量方面来看，根据(jù)国家能(néng)源局数据(jù)，2022年多晶硅产(chǎn)量82.7万吨，同比(bǐ)增长63.4％；硅片产量(liàng)357GW，同比(bǐ)增(zēng)长57.5％；电池(chí)片产量318GW，同比(bǐ)增长60.7％；组件产量(liàng)288.7GW，同比增长(zhǎng)58.8％。可(kě)以看出，光伏制(zhì)造端产量均实现50％以上增速。

　　盈(yíng)利方(fāng)面来看，2018年光伏设备行(xíng)业实现归母(mǔ)净利润(rùn)118.05亿元，至2022年增长至(zhì)1051.54亿(yì)元，5年复合增速高达54.86％。其中，2022年业绩增速达(dá)到136.17％。

　　48家(jiā)企业(yè)平均归(guī)母净利润增速达(dá)到162.11％，增速在200％以上(shàng)、100％至200％之间(jiān)以及100％以(yǐ)内的企业(yè)，分别为8家(jiā)、12家和19家。仅有福(fú)斯(sī)特(tè)、安彩高科等9家企(qǐ)业2022年业绩下滑。

　　其中，爱旭股份2022年实现归母净利润23.28亿元(yuán)，同比增(zēng)长1954.33％，增(zēng)速居行业第2。公司在去年电池片环节尤其是大尺寸电池处(chù)于供不应(yīng)求的(de)状(zhuàng)态，年内累计实现(xiàn)电池销量34.42GW，同比增长82.65％，盈利能(néng)力持续提升。

　　表格(gé)：2022年光伏(fú)设备行(xíng)业归母净利润增速居前的(de)企业

　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨(jù)灵财经

　　上游板块毛利率2年增(zēng)长20个百分点，3家(jiā)企业(yè)净利润贡(gòng)献过半(bàn)

　　光伏设备行业整体毛利(lì)率为22.91％。对各板块(kuài)毛利(lì)率分(fēn)析(xī)发现，上(shàng)中下(xià)游呈现(xiàn)的结(jié)果(guǒ)参差不(bù)齐，上游硅料硅片享受(shòu)到光伏产(chǎn)业(yè)的红(hóng)利(lì)，行业有(yǒu)竞争壁垒，参与厂商(shāng)较少，企业毛利率较高；而中(zhōng)下游多(duō)数(shù)板(bǎn)块毛利率不及(jí)行业平(píng)均(jūn)。

　　数据显示，上游(yóu)的硅料(liào)硅片2020年毛利率为23.19％，在5个板(bǎn)块(kuài)中毛利率(lǜ)第(dì)2低，仅高过光(guāng)伏电池组件。但2022年(nián)板(bǎn)块毛利(lì)率(lǜ)上涨(zhǎng)至(zhì)43.61％，成(chéng)为光伏设备行业毛利率最高的板块。

　　硅料硅片板(bǎn)块毛利率较快(kuài)提升(shēng)，首先是源于供(gōng)不(bù)应求背(bèi)景下(xià)的涨(zhǎng)价。作为(wèi)光伏设备行业的原材(cái)料方，硅料硅(guī)片板块(kuài)可以(yǐ)形容其为“卖铲人”。2022全年虽然(rán)硅片价格波(bō)动巨大，但从2020年(nián)以来的数(shù)据来看，硅片(piàn)价格依然处于高位。特别是上半年硅片价格持续高位运(yùn)行，硅片需求端旺盛之下(xià)，众(zhòng)多硅片、电(diàn)池厂商纷纷与硅料企业签订巨(jù)额订(dìng)单(dān)，提(tí)前完成备货。

　　上游的头部企业(yè)代表之一通(tōng)威股份(fèn)，曾在(zài)2022年(nián)报中提及量价双升，指出受益于(yú)多晶硅产能缺口(kǒu)，相关(guān)产品持续扩产(chǎn)，价格同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)显著，进而带动毛(máo)利率提升。

　　其次(cì)，硅料硅片板(bǎn)块进入壁垒(lěi)高，深耕该(gāi)领域的企业(yè)容易形(xíng)成规模(mó)效应(yīng)。这一板块(kuài)仅(jǐn)有3家上市公司，不容易形成恶(è)性竞(jìng)争。2022年，3家企(qǐ)业业(yè)绩均呈现爆发式增长，平均归母净利(lì)润(rùn)增速为172％，特别(bié)是大全能源2022年归母净利润(rùn)191.21亿元，同比增长234.06％，业绩增速领先(xiān)。

　　值得注意的是，48家光伏设备行业2022年累(lèi)计(jì)归母净利润增长606.30亿元，而(ér)通威股份、大全能源和TCL中环(huán)3家硅料硅片企业归母净利润就(jiù)增(zēng)长了337.05亿元(yuán)，占比(bǐ)为55.59％。而这3家企(qǐ)业2022年(nián)总共实现归母净利润516.66亿(yì)元，占光伏(fú)设备行业整体归母净利润的49.13％。

　　表格(gé)：3家硅料硅片企(qǐ)业(yè)经(jīng)营(yíng)情况

　　制图(tú)：金融界(jiè)上市公司研究(jiū)院；数(shù)据来源：巨灵财(cái)经

　　光伏中(zhōng)下(xià)游”内卷(juǎn)”，中(zhōng)游两大板(bǎn)块平均毛利率不超(chāo)17％

　　相(xiāng)比(bǐ)风光的上游，中(zhōng)下(xià)游涉及光伏电池组(zǔ)件(jiàn)、光伏辅材等(děng)领域(yù)参与厂商较多，企业(yè)间竞争激烈。整体而言，光伏设(shè)备中下游板(bǎn)块2022年毛(máo)利(lì)率呈现(xiàn)下行(xíng)趋(qū)势，45家企业(yè)平均(jūn)毛利率下滑0.72％，进而影响公司盈利(lì)情(qíng)况。上游硅料硅(guī)片爆赚的背(bèi)后，是中下(xià)游(yóu)45家企业2022年归母净利润累计增长269.25亿元(yuán)，净(jìng)利(lì)润增长贡献(xiàn)没有(yǒu)过半(bàn)。

　　从2020至2022年板块毛利(lì)率数据来看，中下游领域(yù)的(de)光伏加工设备和逆(nì)变(biàn)器(qì)毛利(lì)率3年来基本持平，而光伏辅材和光伏电(diàn)池组(zǔ)件(jiàn)毛利率(lǜ)下滑(huá)明显，特别是光伏电(diàn)池组件成为毛利率最低(dī)的板块。

　　表格：光(guāng)伏设(shè)备(bèi)行(xíng)业不同(tóng)板块的(de)毛利率情(qíng)况(kuàng)

　　制图(tú)：金融(róng)界上(shàng)市公司研究院；数(shù)据(jù)来源：巨灵(líng)财(cái)经

　　具体来(lái)看(kàn)，光伏电池组件板块11家上市公司，平(píng)均毛利率为11.76％，属于沪深300的头部企业隆(lóng)基绿能毛利(lì)率(lǜ)仅有15.38％，居板块第2。航天机(jī)电、协鑫集成和(hé)亿晶(jīng)光电毛利率不(bù)足10％。

　　光伏辅材板块涵盖18家(jiā)企业(yè)，企业(yè)数量(liàng)较多竞争激烈。这一板块毛利率2020年(nián)以来(lái)逐年下(xià)滑，2022年平均毛利率为16.85％。其中，由于(yú)原材(cái)料(liào)涨价等(děng)因素影响，福莱特的主业光伏玻(bō)璃毛(máo)利率下降(jiàng)12.39个(gè)百分点，影响(xiǎng)整体毛利(lì)率。

　　相比而言，逆变器板块(kuài)有6家(jiā)企业，数量相对较少，板块整体毛利(lì)率(lǜ)为32.02％。禾迈股(gǔ)份的毛利率(lǜ)在该板块(kuài)第(dì)一，达(dá)到42.75％。此外，作为逆(nì)变器板块(kuài)的(de)绝对(duì)龙头，阳(yáng)光电源(yuán)2022年毛(máo)利(lì)率为24.55％，提升2个百分点以上。公(gōng)司去年(nián)逆变器全球出货量达77GW，逆(nì)变设备全球(qiú)累计装机(jī)量已突破(pò)340GW，逆(nì)变器在(zài)全球(qiú)主(zhǔ)流市场占有率第一。

　　硅料硅片存货(huò)周转速度放(fàng)慢(màn)，中下(xià)游盈利(lì)能力有(yǒu)望改善

　　光伏设备行业上游“躺(tǎng)赚”，中下游“内卷”是(shì)行业写照，而自2022下半年硅(guī)料硅片价格自高位走出下行趋势，行业格(gé)局(jú)将发生怎样的改变？

　　数据显(xiǎn)示，相比2022年单晶硅等硅片的阶段高(gāo)点，多(duō)数硅片(piàn)价(jià)格(gé)下跌幅(fú)度超过30％。根据中国有色(sè)金属(shǔ)工(gōng)业协会硅业分会公布的最新数(shù)据(jù)，5月(yuè)11日当周M10单晶硅片(piàn)价格区间(jiān)在5.0-5.4元/片，成交均价降(jiàng)至(zhì)5.25元/片，周环比降幅为16.4％；G12单晶(jīng)硅片价格区间在7.0-7.6元/片(piàn)，成交均价降至(zhì)7.28元/片(piàn)，周(zhōu)环比降(jiàng)幅为9％。

　　从(cóng)3家硅料(liào)硅片(piàn)企业的经(jīng)营数据也可看出硅片价格下跌对上(shàng)游公司(sī)盈(yíng)利的(de)影响。今年一季度，大全能源实现归母净利润(rùn)29.11亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑32.49％；通威股份和TCL中(zhōng)环相(xiāng)比2022年(nián)同期增长(zhǎng)动能放缓。

　　另外，3家(jiā)企(qǐ)业今年(nián)一季(jì)度存货周(zhōu)转率(lǜ)数(shù)据(jù)发(fā)现(xiàn)，无论是环比还(hái)是(shì)同比，相较(jiào)而言都(dōu)有明(míng)显下行(xíng)趋势，说明当前有库存积(jī)压风险。以(yǐ)大全能源为例(lì)，2022年一(yī)季度存(cún)货周转率为2.08，今年同期(qī)为1.04。

　　图片：硅(guī)料硅片企业存货周转率变化趋势

现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少>

　　制(zhì)图：金融界上市公司研究院；数据来(lái)源：巨灵(líng)财经

　　专业人士(shì)认为，上游硅料硅片(piàn)面临短期供过于(yú)求的局面(miàn)，在清理库存的阶段下，硅片价格还现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少有进一步下行空间。这对于光伏电池组件、光伏(fú)加(jiā)工设(shè)备(bèi)等对中(zhōng)下游板块，将能较(jiào)好控制(zhì)原(yuán)材料成本，对提升毛利率(lǜ)、营(yíng)收率等有一定帮助(zhù)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少