北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确(què)定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值(zhí)相对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对(duì)金融领域(yù)的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财经(jīng)又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的(de)最低(dī)标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的(de)是主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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