北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也(yě)在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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