不过，日股本(běn)轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅(jǐn)只是获(huò)得了“股神”的(de)青(qīng)睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲(fēi)特的出(chū)现让日股变得(dé)吸引(yǐn)人(rén)。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实(shí)也正是其他人眼下(xià)正在看到的，人们对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素(sù)在推(tuī)动着日股上(shàng)涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根(gēn)据(jù)东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，外(wài)国投资者(zhě)目前已经连续第六周成为了日本股票的净(jìng)买家。在(zài)此期间，外国投资者大举涌入了日股股(gǔ)票和(hé)期(qī)货市场(chǎng)，净(jìng)流入逾(yú)300亿(yì)美元，是过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据(jù)交易所的数据(jù)，在(zài)截(jié)至5月12日的最近一周内，海外交(jiāo)易者又净买(mǎi)入了价值(zhí)7810亿日元（约合(hé)57亿美元(yuán)）的(de)股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自(zì)2012年(nián)“安倍经济学”时代初期(qī)以来，他就从(cóng)未见过(guò)外国投资者(zhě)对日(rì)本如此感(gǎn)兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不稳定和信用(yòng)紧缩(suō)风险的笼罩(zhào)下(xià)，越(yuè)来越多的海外投(tóu)资者似乎看到了(le)日本股(gǔ)市作为(wèi)避险地的“稳定性”。日(rì)本股票给人的(de)长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续稳定(dìng)在1美元兑换(huàn)130日元的(de)日元汇率、以及股神(shén)巴(bā)菲特(tè)对日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社的增持，也令不(bù)少海外(wài)投(tóu)资者(zhě)对投(tóu)资日本(běn)产生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛(shèng)日(rì)本公司就表示(shì)，近来已受到了(le)越来(lái)越多平时不太关(guān)注日本市(shì)场的(de)海外投资者的(de)咨询。不少海外投资者在看(kàn)到日本股市的涨幅超(chāo)过美股后，开(kāi)始调(diào)查其(qí)中的原(yuán)因(yīn)，他们的建仓(cāng)买入又进一步促(cù)使股(gǔ)市上涨，形成了目前的良(liáng)性循环(huán)。

　　一个值得(dé)留意的现象(xiàng)是(shì)，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内(nèi)华(huá)尔街资本也已相继造访日(rì)本。这(zhè)些(xiē)海外资金有意复制巴菲特的(de)策略，通过低成本日元融资押(yā)注高(gāo)股(gǔ)息日(rì)元资产。

　　其实(shí)，巴(bā)菲特在日本(běn)五大商社上的加大投资，也存在着在国际市场上分散投资对象的想法。虽然(rán)巴菲特相信(xìn)美国(guó)的增(zēng)长潜力(lì)，但过度集中会产生(shēng)风(fēng)险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球(qiú)投资策(cè)略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市(shì)的回报率是(shì)在波(bō)动(dòng)性(xìng)远低于美国科技股(gǔ)的情况(kuàng)下(xià)实现的(de)。这意(yì)味着日本股市对美国投资(zī)者来说应(yīng)该颇(pǒ)有(yǒu)吸引力。对美国债(zhài)务(wù)上限的(de)担忧可能也刺(cì)激了一些“末日准备者”涌入日(rì)本股市，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业(yè)银行分(fēn)析(xī)师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的(de)一份报告中也表(biǎo)示，“外(wài)资(zī)的回归是(shì)日本股市复苏(sū)的重要标(biāo)志。（我们）将继续对日(rì)本股票(piào)维持超配，并偏向(xiàng)银(yín)行、金融和价值股的投资。”

　　深层(céng)次的企业治理变革

　　当(dāng)然，在海外投资者今年对日本产(chǎn)生兴(xīng)趣(qù)之前，他们此前在(zài)这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光(guāng)和令(lìng)人失望的低回报。那么这一(yī)次，即(jí)便有着避险(xiǎn)和(hé)多元化分(fēn)散投资的需求，他们又(yòu)为何铁(tiě)了心(xīn)一定(dìng)要来日本市场？日本(běn)市场的吸(xī)引力就(jiù)一(yī)定远超(chāo)全(quán)球其他地区(qū)吗(ma)？

　　这便不得不(bù)提日本市(shì)场眼(yǎn)下正经历的一场(chǎng)“蜕变”了(le)！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要(yào)原因(yīn)还源于治理(lǐ)标准的提高，以及企业部门推动向(xiàng)股东(dōng)返还现金(jīn)。日本多年的(de)公司治理改革已开始见效(xiào)，这项(xiàng)改(gǎi)革(gé)最(zuì)初由已(yǐ)故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本(běn)企业的派(pài)息已大幅增(zēng)加，在截(jié)至今年3月的财年中，日本企业宣布的回购规模(mó)已(yǐ)飙升(shēng)至9.7万亿日元(yuán)（合714亿(yì)美元）的(de)历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近(jìn)50％的日本公司资产负债表上有净(jìng)现金，而美国的这一(yī)比例只有20％多一点(diǎn)；东(dōng)证(zhèng)指数成分股公司(sī)中(zhōng)约(yuē)有(yǒu)54％的公司(sī)股价低于每(měi)股(gǔ)账面价值，而标普(pǔ)500指数(shù)成分股中这一比(bǐ)例仅(jǐn)为7％。单从市净率等估值指标来看(kàn)，这就为(wèi)日本股市提供了更(gèng)坚实的底部(bù)和(hé)更高的上限。

　　今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变股价跌破每(měi)股(gǔ)净资产——市净率低于(yú)1倍的情况，还(hái)请求(qiú)上市企(qǐ)业在(zài)意(yì)识(shí)到资(zī)本成本的(de)前提下推进(jìn)经营并公布(bù)改(gǎi)善(shàn)方案等(děng)。

　　与此相呼应的行(xíng)动已开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出了力争(zhēng)“早日实(shí)现市净率超过(guò)1倍(bèi)”的中期经营(yíng)计划和股票回购，股价随(suí)后大涨(zhǎng)近(jìn)4成。清水建(jiàn)设(shè)株式会社4月下旬也(yě)宣布了上限200亿(yì)日元的股票回购(gòu)和积极(jí)压缩政策性(xìng)持股的方(fāng)针，该公司(sī)股价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田(tián)汽车(chē)、三菱(líng)商事(shì)在内的日(rì)本龙头企业在近期公(gōng)布财报时，也均宣布了(le)新的股票回购计(jì)划(huà)。不少分(fēn)析师(shī)预计(jì)，到(dào)今(jīn)年5月底，各日(rì)本上市公司(sī)的回(huí)购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本股(gǔ)票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正(zhèng)引(yǐn)起许多海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者的(de)共鸣，他们(men)开始看到这方面的有利证据。在(zài)交易所(suǒ)这些变(biàn)化的推动下，许多(duō)公司正在回购股份，厘清经(jīng)常令(lìng)人困惑(huò)的交叉持(chí)股，并在定期公开会议之前与(yǔ)股东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所的鼓(gǔ)励意味着“过去两年在这方(fāng)面发(fā)生的(de)事情(qíng)比(bǐ)过去30年(nián)还(hái)要多”，这是股市充满活力表(biǎo)现的最大单一原因。他们对提高股本(běn)回报率有着坚定的(de)态(tài)度(dù)，希望市(shì)值(zhí)上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央(yāng)行目(mù)前依然宽(kuān)松的货币政策和日(rì)本相对(duì)稳健的经(jīng)济(jì)基本面，显然(rán)也对日股(gǔ)的(de)表现构成了(le)提振。

　　尽(jǐn)管新行长植田和男上月已走(zǒu)马(mǎ)上(shàng)任，但日本(běn)央行暂时仍未改变其大规模的货币(bì)宽松路线(xiàn)。即便日本(běn)通货膨胀率超过了央行2％的目(mù)标，但植田和男(nán)依然强(qiáng)调，“还不能放心地说通胀（达到了(le)央(yāng)行目标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，欧美央行今年上半年还(hái)在持续(xù)加息，并已(yǐ)被迫在物价与(yǔ)经济(jì)稳定之间作出艰(jiān)难抉择。继续宽松的日(rì)本央行眼下依然处于能让海(hǎi)外投资者放心购买的状态。

　　日本宏(hóng)观经济的表现目(mù)前也相对更为稳健。日本内阁府(fǔ)17日公布的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，今年(nián)前三(sān)个月日本国(guó)内生产(chǎn)总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了(le)近三(sān)个季度以来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示(shì)，受益于中国放宽旅行限(xiàn)制，4月商务和(hé)休闲外(wài)国(guó)游(yóu)客(kè)人(rén)数(shù)从此前的182万攀(pān)升(shēng)至195万(wàn)。高盛策(cè)略师在报告(gào)中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本央行(xíng)持续宽松等(děng)积(jī)极(jí)因素，日本(běn)这个(gè)世界(jiè)第三大经济体的前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的(de)是(shì)，从(cóng)经济合作与发展(zhǎn)组织(zhī)的(de)经济前景指数(shù)来看，日本目前(qián)是七国集(jí)团(tuán)中唯一一(yī)个超过(guò)临界线(xiàn)100的(de)。

　　日(rì)本(běn)第三大在(zài)线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本企业的业(yè)绩似乎相当不错，重要的汽车(chē)行(xíng)业预计利润将增长。以内(nèi)需为导向的企业正受益于入境(jìng)游增长的前景，而大型银行也获得(dé)了丰厚的(de)收(shōu)益。预计日(rì)本股(gǔ)市(shì)到今(jīn)年(nián)年底将进一步上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股市(shì)今年(nián)的涨势(shì)或将(jiāng)延续下去，因盈(yíng)利敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思增长、股票回购和估值仍处(chù)于低位吸引了买家(jiā)，巴(bā)菲(fēi)特的认可、公司(sī)治理的改善均提(tí)振了市场，而(ér)企(qǐ)业财报(bào)的(de)不俗表现或有望成为(wèi)最新的上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思