昨夜，美国(guó)银(yín)行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行(xíng)母卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债(zhài)价(jià)格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完全(quán)押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉(diào)期合(hé)约目(mù)前反映(yìng)出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为美(měi)联储(chǔ)在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月份有可(kě)能进一步(bù)加息。除了大幅(fú)降低(dī)加(jiā)息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易(yì)还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储降息的押注(zhù)有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)，他们(men)预计到年底(dǐ)联(lián)邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来(lái)首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时(shí)收(shōu)盘(pán)，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨(chén)收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全(quán)线下(xià)跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国(guó)总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党人必须(xū)在没有任何要求(qiú)和条件的情况下打消违约的(de)可(kě)能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将(jiāng)债务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债(zhài)务(wù)违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示(shì)，债务(wù)违约将导致失业率上升(shēng)，同时(shí)使美(měi)国(guó)家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济(jì)和金融灾难，使借贷(dài)成本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的(de)投资成本。如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信(xìn)贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他(tā)将参(cān)加(jiā)2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出(chū)的(de)时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身(shēn)而(ér)出。我相信(xìn)这(zhè)是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国(guó)总统的原(yuán)因。加入我们(men)，让我们(men)完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续(xù)而激烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美(měi)国(guó)全国广播(bō)公司（NBC）上(sh卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些àng)周末发布的一(yī)项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄是一(yī)个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工(gōng)作(zuò)安(ān)排(pái)，调整(zhěng)相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，国际(jì)铜期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻(bō)璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市(shì)的(de)第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算时起，上(shàng)述品种期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水(shu卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些ǐ)平(píng)恢(huī)复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其(qí)他(tā)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维(wéi)持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出现单边市的(de)第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货各(gè)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货(huò)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工业(yè)硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪(zhū)期现货价(jià)格走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)有四点：一(yī)是(shì)短(duǎn)期二次(cì)育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来(lái)自政策面的(de)支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四(sì)是“五(wǔ)一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正常(cháng)保有量的(de)105％，一(yī)季(jì)度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧(jiù)处(chù)于高位，意味着今年(nián)一季度(dù)去产能不(bù)及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分(fēn)析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数(shù)据显示(shì)，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至(zhì)少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化、集(jí)团化方向(xiàng)发展，而且规模(mó)化占比得到(dào)明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去(qù)年(nián)同期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可见国(guó)家稳(wěn)猪(zhū)价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复(fù)，冻品持续(xù)出库(kù)，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策(cè)引导及市(shì)场(chǎng)预期(qī)向好，加上居民(mín)收入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的(de)助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大(dà)概(gài)率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需(xū)求好转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育(yù)支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提(tí)升，随(suí)着二季度气(qì)温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再次(cì)回归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企业出(chū)栏(lán)计(jì)划或继(jì)续增加，市(shì)场整体处于供大(dà)于求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后(hòu)或继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整(zhěng)体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经提(tí)前反映了(le)市场情绪(xù)。建(jiàn)议投资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季(jì)度二次育肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处于(yú)逐步(bù)增加的阶(jiē)段(duàn)，并于(yú)10月(yuè)份达到理论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概(gài)率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下(xià)，相对(duì)支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去(qù)化(huà)，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的(de)背景(jǐng)下(xià)，期价上(shàng)行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约(yuē)一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端(duān)的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫情可能(néng)到(dào)来从而降低国(guó)内(nèi)需求的(de)担(dān)忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业(yè)部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡(pō)、日(rì)本(běn)等海外(wài)经验，第二波疫(yì)情的波及范围(wéi)预(yù)计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处(chù)于短多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后(hòu)市场(chǎng)延续了产地未来(lái)供(gōng)需转宽松的交易(yì)逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨(jù)大(dà)的back结构也(yě)显示出(chū)市场对东南亚(yà)地区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽(kuān)松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低于(yú)平均(jūn)季节(jié)性减量(liàng)。目前产地已步入(rù)增产季(jì)，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大(dà)增(zēng)，库(kù)存(cún)超(chāo)预期下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚(yà)出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国(guó)植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍(réng)有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞(jìng)争油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性(xìng)增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环(huán)比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋(qū)势(shì)。不(bù)过，4月份处在复产初期(qī)，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累(lèi)库，且随着复产利多(duō)增强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食(shí)用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国(guó)内(nèi)食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口需求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈油(yóu)港口库(kù)存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下(xià)降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求(qiú)有(yǒu)望(wàng)回(huí)升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑。国(guó)内(nèi)贸(mào)易(yì)商进(jìn)口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明(míng)显减少。在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法改变(biàn)消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍(réng)可(kě)能加速去化(huà)。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的(de)预期(qī)基本一致。天(tiān)气(qì)情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周(zhōu)期，供应增(zēng)加而(ér)出(chū)口需求(qiú)较差，未来产地存在累库(kù)预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞(jìng)争优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支(zhī)撑(chēng)，价(jià)格或以区间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济(jì)环(huán)境偏(piān)弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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