本周(zhōu)铁矿石期货(huò)价格(gé)大幅下挫，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

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　　期货(huò)日报记(jì)者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期(qī)货一直处于(yú)下(xià)跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；62％澳(ào)块(kuài)指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加速下(xià)行，直接原因源于成材表需(xū)继(jì)续(xù)走弱，二季度(dù)以来成(chéng)材消费持续低迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季不旺(wàng)”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润(rùn)被进一(yī)步压缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量出现见(jiàn)顶回落，下游需(xū)求走弱开(kāi)始对炉料(liào)端(duān)价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前(qián)铁矿的(de)5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史同(tóng)期最高(gāo)水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水产量的(de)刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开(kāi)始计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受(shòu)自身供(gōng)需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅(fú)更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本(běn)中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形(xíng)成负反(fǎn)馈局面。从(cóng)终端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房屋(wū)新开(kāi)工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺(luó)纹钢表需基本和(hé)去(qù)年同(tóng)期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料(liào)需求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认(rèn)为(wèi)，近期市场对于(yú)国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外(wài)矿短期(qī)到港压力不大，疏(shū)港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库(kù)存(cún)明(míng)显(xiǎn)低于(yú)历史平均水(shuǐ)平，低库存有(yǒu)望(wàng)成为常态，对补库不(bù)应有过高(gāo)期(qī)待(dài)。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二季(jì)度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发运(yùn)创同期纪(jì)录(lù)，淡水河谷(gǔ)一季度(dù)产量也同比增(zēng)加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁(tiě)水继续(xù)提产空(kōng)间有限，开始面临(lín)减产压(yā)力(lì)，铁(tiě)矿石供需(xū)将(jiāng)逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的估值有中长期(qī)的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因(yīn)素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低(dī)，港口库存维持(chí)下(xià)降态(tài)势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策调控力度增大，价(jià)格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口(kǒu)铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需(xū)总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下移(yí)。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国(guó)清认为(wèi)，近期(qī)市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围(wéi)较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清(qīng)。五(wǔ)一(yī)假期将(jiāng)至，下周补库需求或有增加(jiā)。综(zōng)合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格指数将(jiāng)继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低(dī)库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太(tài)大起色，市场(chǎng)情绪仍(réng)偏悲观，黑(hēi)色(sè)系整体依然承压(yā)。持续(xù)调整后压力得到基本释放，下行节奏(zòu)将(jiāng)会放(fàng)缓，波动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长时间周期看，今年(nián)大基调是经(jīng)济(jì)复苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为(wèi)波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛(máo)盾并不(bù)是(shì)太突(tū)出，价(jià)格(gé)波动幅度(dù)较(jiào)前两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内(nèi)需为(wèi)主的黑色系下(xià)方(fāng)仍(réng)有支撑，当(dāng)前位置不宜(yí)过(guò)分悲观(guān)。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后(hòu)扬，后期关(guān)键仍是需求复(fù)苏(sū)力度。

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