财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信(xìn)心，也(yě)提(tí)振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比(bǐ)一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂电产业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从(cóng)上游材(cái)料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步(九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思bù)攀(pān)升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进(jìn)电(diàn)池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调(diào)整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格(gé)以(yǐ)及供需变化(huà)也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承(chéng)受价格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思入(rù)股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本的资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单(dān)。另一(yī)层影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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