A股(gǔ)“股王”之争(zhēng)进入白(bái)热化阶段(duàn)，中国移动股价周中创历史(shǐ)新高，一度从(cóng)独占(zhàn)A股(gǔ)市值榜首近3年的(de)茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光环，引发市(shì)场热议。截(jié)至(zhì)周五(wǔ)收盘，茅(máo)台最终(zhōng)以微弱优势反超，但地位已岌岌可危。值得注(zhù)意的(de)是，因(yīn)中国移动在A+H两地上(shàng)市(shì)，若按其(qí)A股股本计算则不过是一场(chǎng)计算上的(de)乌龙，但若(ruò)均按照A股股价等数(shù)据计(jì)算，则其总市(shì)值一度达(dá)2.19万亿元(yuán)，超(chāo)越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能等一系列热(rè)点催化(huà)下，中国移动今年股(gǔ)价累计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市以来最近一年(nián)股价(jià)累计最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股价(jià)则几乎仅(jǐn)在原地踏步(bù)。有市场人(rén)士认为，中(zhōng)国移动和茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺(duó)可能揭示着A股(gǔ)未来的发(fā)展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示(shì)录：消费回潮卷出白酒泡沫(mò) 数字经(jīng)济时代带(dài)来预(yù)备(bèi)新股(gǔ)王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向来是市场(chǎng)关注焦点，回顾历史来看，最近十多年来股王(wáng)变迁的(de)背后似(shì)乎也(yě)反应着国(guó)内经(jīng)济趋(qū)势和(hé)产业(yè)价值的变化。

　　回溯(sù)2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过(guò)8万亿人(rén)民币。不仅稳(wěn)居A股(gǔ)第(dì)一，甚至(zhì)登(dēng)顶全球资本市场市值之首(shǒu)，得益(yì)于当(dāng)时基(jī)建大(dà)发展时期(qī)，中石油在(zài)股王(wáng)的位置上稳(wěn)坐了八年，直到2015年工商银行依托(tuō)当(dāng)年互联网金(jīn)融牛(niú)市(shì)成(chéng)为新锐股王。再后(hòu)来，随(suí)着我国(guó)在2018年进入(rù)消费(fèi)牛市，开启了此后三年的消费白马(mǎ)股大牛市，也成就了如今贵州(zhōu)茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股大数(shù)据；资料来源：微信公众号市值(zhí)观察(chá)4月17日文章《谁是A股之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最近(jìn)两(liǎng)年，虽(suī)然茅台仍一直稳(wěn)稳领跑，但在高端(duān)白酒的高(gāo)估值泡沫下，以及今(jīn)年(nián)春节后白酒行业的(de)终端动销(xiāo)几乎并(bìng)未达到(dào)预(yù)期(qī)，整个白(bái)酒板块经历回调，公司(sī)股(gǔ)价也(yě)现大幅下(xià)跌。近日，中国移动的突然崛起更是开(kāi)始对其(qí)王位发(fā)出(chū)了挑(tiāo)战。

　　市场分析(xī)指出，中国移(yí)动一度超越贵州茅台(tái)市值这一(yī)历史性事件背后，除了离不开(kāi)国家(jiā)政策持续推进(jìn)的数字经济，与最(zuì)近爆(bào)火的人工智能两大概念加持，还有来自于“中特估”这个新概(gài)念的强力(lì)催化。

　　具体来(lái)看，根据数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，当前美股市值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技(jì)股(gǔ)。有分(fēn)析(xī)认为(wèi)，科技进(jìn)步已成提升生产力(lì)的重要因素，二(èr)级市场对科技(jì)企(qǐ)业(yè)的(de)态度(dù)能一(yī)定程(chéng)度显(xiǎn)示出科技企业的竞争(zhēng)力强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台为代表的(de)消费股似(shì)乎也(yě)预示着(zhe)市场中的积极现象。

　　目前，在(zài)我国经济逐渐向数字化(huà)深度转型的背(bèi)景下，实力强劲(jìn)并实现华丽转身的中(zhōng)国移(yí)动，已经逐(zhú)渐(jiàn)成(chéng)引领(lǐng)中国经(jīng)济潮(cháo)流(liú)的主力军。信达证券研报表示，公司作为国(guó)企数字经济担当，积极(jí)布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等(děng)创(chuàng)新(xīn)业(yè)务，伴随算力网络的进一步(bù)发展，将拉(lā)动底层云计(jì)算业务的需(xū)求，放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受公司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务能力，正(zhèng)在从传统管道运营(yíng)商向数字(zì)科技领军企业(yè)加快跃迁升级，有望首先迎来估值重(zhòng)塑机(jī)遇。

　　同时，从估值修(xiū)复情况(kuàng)来看，根据光大(dà)证券4月15日研(yán)报显(xiǎn)示，2022年底以来(lái)，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中(zhōng)中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达(dá)40.5%；三(sān)者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年(nián)区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表(biǎo)的(de)三大(dà)运营(yíng)商板块，借助“央企(qǐ)低估值+数(shù)字经(jīng)济”成为率(lǜ)先(xiān)修复的(de)板块。

　　▌中国移动的新魔法(fǎ)能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一(yī)个故(gù)事(shì)引发(fā)市场热议(yì)。即很(hěn)长(zhǎng)一段时(shí)间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的(de)传说，即大(dà)多股(gǔ)价超过(guò)茅台(tái)的上市(shì)公司，在风光散尽之(zhī)后往往下场(chǎng)都不太好(hǎo)。本次中国移动直接在市值(zhí)上超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那(nà)些(xiē)中了“茅台魔咒”的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司，有同(tóng)样(yàng)中(zhōng)字头的中(zhōng)国船舶，其(qí)在2007年依托船舶业景气度提升，股价超越茅台(tái)并(bìng)一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危(wēi)机(jī)爆(bào)发、船舶业跌(diē)入冰点(diǎn)后极速缩水至30元(yuán)附近，至今中国(guó)船(chuán)舶股价维持在24元左(zuǒ)右。此外，海普(pǔ)瑞、神州(zhōu)泰(tài)岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通(tōng)教育(yù)等多(duō)家公司股价(jià)均超(chāo)越茅台，但最后的结果(guǒ)不是业绩暴(bào)雷就是股价(jià)毫无原(yuán)因跌(diē)跌不休。

　　可以(yǐ)看出的(de)是(shì)，上述(shù)公(gōng)司的陨落(luò)大部分主要是由于行业景(jǐng)气度变化以及(jí)股(gǔ)市(shì)景气(qì)度无法(fǎ)维持。而(ér)茅台凭借(jiè)其产品稀(xī)缺(quē)性以及长期稳稳增(zēng)长(zhǎng)的利润，最终一次(cì)次甩开这些曾经短暂领先者。对(duì)于一家企(qǐ)业股(gǔ)价能(néng)否持续上涨(zhǎng)以及维(wéi)持(chí)高位(wèi)，市场(chǎng)普遍观点(diǎn)还(hái)是认为，实际需要看公司的(de)基本面。

　　那(nà)么，一向有着“印钞机”之称，营(yíng)收规模超茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什么此前市(shì)值(zhí)却一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分(fēn)析认为，大致归结为两个重要原(yuán)因。一方面，茅(máo)台越卖越贵，但话费越交(jiāo)越(yuè)少。在市场(chǎng)化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上(shàng)3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通(tōng)信类资源，但作为(wèi)央企需要承担(dān)“提速降费(fèi)”的责(zé)任，也(yě)就不(bù)能(néng)无拘(jū)束地(dì)涨价(jià)。另一方(fāng)面即是成本(běn)方(fāng)面的(de)问(wèn)题，中国移动本质(zhì)作为通信基础设施企业，需要(yào)持续不断的建(jiàn)设投(tóu)入，从2G到5G，其(qí)近(jìn)十(shí)年资本开支合计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需(xū)要如此(cǐ)沉重的资本开支，也不需要面临追赶(gǎn)最新技术的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数(shù)据(jù)可以看出，中国移动今年一季度的(de)营收是(shì)茅台的8倍(bèi)，但(dàn)净(jìng)利润却差别不大，销售毛利率更(gèng)是有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过(guò)，近(jìn)期(qī)来看，一系列信(xìn)号表明中国移(yí)动可能正在(zài)迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期(qī)的结束，中国(guó)移动此前表示，2022年是三(sān)年投资高峰(fēng)的最后一年，2023年起资本开支不再增长(zhǎng)，2023年(nián)计划(huà)资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营(yíng)收则可突(tū)破1万亿元。据业(yè)内人(rén)士测算，这(zhè)意味着届(jiè)时全年资本(běn)开支(zhī)占(zhàn)收入比重将低(dī)于18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联网进入下半场，行业重(zhòng)心已转向产业互联网和智能化，中国移动加(jiā)速转型下正(zhèng)在(zài)抓紧机(jī)遇。信(xìn)达(dá)证(zhèng)券研报(bào)表示(shì)，中国(guó)移动数字(zì)化转型(xíng)收(shōu)入“第(dì)二曲(qū)线”不断(duàn)攀升(shēng)，去(qù)年公司数(shù)字化转型(xíng)收(shōu)入对主营业(yè)务收入增(zēng)量(liàng)贡献达到79.5%，占主营业务(wù)收入(rù)比(bǐ)提(tí)升(shēng)至 25.6%，成为公司收入增(zēng)长的第(dì)一驱动力。此(cǐ)外，公司(sī)移动(dòng)云收(shōu)入规模实现新跨越(yuè)，去年移动云(yún)收入达到(dào)503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴(bào)涨(zhǎng)，综合实力(lì)迈(mài)入国内(nèi)业(yè)界第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受