美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确(què)认(rèn)了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思银(yín)行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非常(cháng)独(dú)特的(de)商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行(xíng)则有大量(liàng)的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近(jìn)几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其(qí)他金融(róng)机构账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据(jù)显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问(wèn)题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布(bù)的一(yī)份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银行(xíng)问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数(shù)据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市(shì)场的(de)关注(zhù)点在(zài)于美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会(huì)在(zài)接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的(de)影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出(chū)现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关(guān)的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破(pò)670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延(yán)续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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