今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目(mù)前(qián)基(jī)金一(yī)季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金91是质数吗，95是质数吗（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动(dòng)中91是质数吗，95是质数吗上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初(chū)非农(nóng)和(hé)通胀数据以(yǐ)及(jí)突(tū)发的(de)银行(xíng)风(fēng)险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中上行(x91是质数吗，95是质数吗íng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和(hé)算(suàn)力。作为人(rén)工(gōng)智能赋(fù)能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的(de)估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的(de)买(mǎi)入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的(de)预期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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