在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商(shāng)如何看待？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们(men)近(jìn)期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是(shì)，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)持(chí)续(xù)增池子为什么被封杀长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于(yú)稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而储能大规模(mó)交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计(jì)会(huì)维(wéi)持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的(de)毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况也(yě)发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场会趋于(yú)较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在(zài)加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项(xiàng)目相继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示，其截(jié)至报告期(qī)末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)看，国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货水(shuǐ)平(píng)保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购只是缺(quē)多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额(é)均在下降。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货(huò)金额(é)从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库(kù)存(cún)较低的(de)电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约(yuē)为一(yī)个(gè)月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增(zēng)速将会比动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的(de)年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动(池子为什么被封杀dòng)力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量大(dà)于供应(yīng)量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了(le)第二季(jì)度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出(chū)货(huò)是(shì)在二季度(dù)以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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