今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发(fā)行导(dǎo)向转为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购(gòu)份(fèn)额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思新央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估(gū)’是近期(qī)资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发(fā)行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今(jīn)年以来(lái)全市(shì)场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的(de)价(jià)值发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对(duì)这一(yī)领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资(zī)本市场“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断(duàn)完(wán)善中国特色(sè)现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估(gū)值重塑提供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央(yāng)企营业(yè)总(zǒng)收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质量的(de)提升(shēng)或(huò)将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的(de)估值水平(píng)，央企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续(xù)将(jiāng)安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提(tí)升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一(yī)就是(shì)央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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