衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国(guó)商务(wù)部经济(jì)分析(xī)局公布(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库(kù)存投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支(zhī)出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的(de)同(tóng)时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的(de)行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并(bìng)识别(bié)该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的(de)自动全(quán)球定位发(fā)送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东(dōng)时(shí)间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的(de)时(shí)刻(kè)支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言(yán)人(rén)还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波(bō)动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可(kě)能(néng)让在(zài)场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通(tōng)话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视(shì)频公之(zhī)于(yú)众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是(shì)当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际伊拉克是不是被灭国了市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业(yè)危机风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再(zài)次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会(huì)议的(de)临(lín)近，美(měi)国第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业(yè)危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧(ōu)美经(jīng)济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来(lái)伊拉克是不是被灭国了加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度关注美(měi)联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政策(cè)的变(biàn)化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响整个金融(róng)市(shì)场的主要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注(zhù)意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即(jí)将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价(jià)仍将面临(lín)宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量(liàng)的下滑(huá)将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期(qī)管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看油(yóu)价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的(de)增(zēng)长以及(jí)稳定的船(chuán)燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同(tóng)时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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