北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也可(kě)以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财(cái)经根(gēn)据(jù)巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗hé)安旭生物（688卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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