5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季(jì)度持仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手(shǒu)笔持有美股的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对)持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而(ér)止了(le)，景林资(zī)产在此(cǐ)前(qián)“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏(zòu)效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业(yè)务(wù)基础扎实(shí)，原(yuán)有(yǒu)的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估(gū)值下(xià)有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的(de)财报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据(jù)大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的(de)异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷(dài)则是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷(dài)款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要(yào)接近零利(lì)率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信(xìn)号出(chū)现，而(ér)这可能还需要一(yī)定的(de)时间。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存(cún)量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央(yāng春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对)企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰(yǎng春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机(jī)制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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