今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一季度主要投资在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市(shì)场机未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季(jì)度在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自(zì)身业务(wù)的人工(gōng)智能领域的(de)研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司(sī)在(zài)产业端的(de)积极布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看(kàn)，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股进行(xíng)了(le)较大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有保持去(qù)年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平(píng)，去年(nián)三(sān)季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的(de)一季报(bào)中写(xiě)道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕(mù)，在今年(nián)一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片需求的(de)重要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期(qī)拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制程(chéng)。虽(suī)然(rán)美国的(de)制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩产造(zào)成了一定的(de)影(yǐng)响，但是另外(wài)一(yī)个角度(dù)看，芯(xīn)片(piàn)设备的国(guó)产化率却取得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周期的(de)大背(bèi)景下，国(guó)产替(tì)代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿(yì未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模(mó)也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半导体及(jí)光(guāng)模块相关板块，他也(yě)坦言在一季(jì)度主要(yào)对对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长起(qǐ)了很大(dà)的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从(cóng)股(gǔ)票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末(mò)该基金(jīn)股票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国(guó)大(dà)陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)来(lái)看，重点布局(jú)了信息(xī)技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健(jiàn)康(kāng)持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航(háng)光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步(bù)逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的(de)物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行(xíng)业(yè)研究视野(yě)，逆势而行。

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