5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等(děng)板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力(lì)的(de)“微(wēi)刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力(lì)，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率的(de)回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产(定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别chǎn)等领域带来的经济(jì)下(xià)行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面(miàn)弱平(píng)衡向下(xià)打(dǎ)破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格局(jú)。

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