分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么(kě)能会对部(bù)分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金是指因基金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉(mà非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么i)相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研(yán)究(jiū)、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平(píng)均剩(shèng)余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不(bù)得(dé)低于20％。非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么>

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险的(de)能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案(àn)的(de)有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部(bù)门成(chéng)立(lì)风(fēng)险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施(shī)对(duì)于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有着投资(zī)者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如(rú)出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资(zī)分散化、安(ān)全(quán)化(huà)程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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