5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研(yán)究部首席(xí)经济学(xué)家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行(xíng)而(ér)言(yán)，存款利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低(dī)银行负社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国(guó)有银(yín)行为何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前(qián)4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价(jià)压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合(hé)融资成本不(bù)断下(xià)降，银(yín)行(xíng)资产端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存(cún)款增(zēng)长比(bǐ)较(jiào)明显，存(cún)款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自(zì)律机(jī)制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自(zì)律上限下调(diào)也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从(cóng)自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存(cún)款利率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来(lái)贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的(de)经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目(mù)前居民超额储蓄高(gāo)增，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需(xū)求有限(xiàn)，银行存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加，降(jiàng)低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差(chà)不(bù)断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行(xíng)高(gāo)息揽(lǎn)储的成本(běn)压(yā)力；另一(yī)方面，有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)，符合“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款之间的(de)存款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要一次性调整通(tōng)知存款和协定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度(dù)净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调(diào)可以(yǐ)有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之(zhī)急(jí)。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发(fā)达(dá)地区地方(fāng)债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供(gōng)需(xū)决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也(yě)代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的(de)情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了(le)实(shí)体经济(jì)所需的一(yī)定的(de)资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不(bù)大(dà)，但仍(réng)会(huì)维(wéi)持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后(hòu)续是(shì)否进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)定价情况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持(chí)贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会(huì)融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行(xíng)存(cún)款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低于(yú)预期(qī)，国(guó)内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加息周期(qī)基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息(xī)差(chà)压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短(duǎn)期(qī)存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期(qī)类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了(le)银行(xíng)负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低银(yín)行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平(píng)均利(lì)率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月(yuè)金融(róng)机构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场(chǎng)份额考核(hé)压(yā)力使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显(xiǎn)下(xià)降，存款付(fù)息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流(liú)动性继续进入(rù)债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存款利率整体下(xià)行。现实(shí)中，存款利率降低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步(bù)宽松(sōng)？货(huò)币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四(sì)季度(dù)货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济提(tí)供更(gèng)有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当(dāng)前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利(lì)率就必(bì)须进(jìn)行对等(děng)下(xià)调，市(shì)场不应(yīng)视(shì)为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具(jù)应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一(yī)定流动性(xìng)的同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期(qī)存款和相当部分的(de)银行理财(cái)产(chǎn)品，具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中(zhōng)投(tóu)资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币(bì)政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放(fàng)大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货(huò)币(bì)基(jī)金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短(d社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀uǎn)流(liú)动(dòng)性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经(jīng)济(jì)高频(pín)数据(jù)的(de)弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长期调(diào)结构，政策发力预(yù)期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业估(gū)值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一(yī)定(dìng)投资能力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人士可通(tōng)过理财(cái)和投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者(zhě)在(zài)评估自身风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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