金融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿(yì)元；对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业(yè)存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能(néng)重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发(fā)式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因为一季度(dù)透支了(le)部分银行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也(yě)边际(jì)走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持(chí)平(píng)，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同(tóng一个男人出轨了还爱自己的老婆吗)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到(dào)期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在(zài)下季初发行新的理财(cái)产品承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初(chū)常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业(yè)经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据(jù)中(zhōng)，居(jū)民端出现了新(xīn)增存(cún)款，新增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月(yuè)一(yī)般是居民存款减少(shǎo)的(de)时(shí)点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类(lèi)似居(jū)民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析(xī)认为4月居(jū)民存款减少更可能(néng)去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端中长期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居(jū)民端(duān)新增信贷(dài)量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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