财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tó姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛ng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过(guò)大(dà)半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出(chū)，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的(de)机(jī)会(huì)是可以期待(dài)的(de)姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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